Różnica Między Obligacjami Na żądanie A Obligacjami Zamiennymi

2024 Autor: Mildred Bawerman | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-16 08:41

Kluczowa różnica - obligacje na żądanie a obligacje zamienne

Obligacja to instrument dłużny emitowany przez przedsiębiorstwa lub rządy na rzecz inwestorów w celu uzyskania funduszy. Są emitowane według wartości nominalnej (wartości nominalnej obligacji), z oprocentowaniem i okresem zapadalności. Obligacje na żądanie i obligacje zamienne to dwa popularne typy obligacji wśród wielu. Kluczowa różnica między obligacjami na żądanie a obligacjami zamiennymi polega na tym, że obligacje na żądanie mogą zostać wykupione przez emitenta przed terminem wykupu, podczas gdy obligacje zamienne mogą zostać zamienione na z góry określoną liczbę akcji w okresie życia obligacji.

ZAWARTOŚĆ

1. Przegląd i kluczowe różnice

2. Co to są obligacje płatne na żądanie

3. Co to są obligacje zamienne

4. Porównanie obok siebie - obligacje płatne a obligacje zamienne w formie tabelarycznej

5. Podsumowanie

Co to są obligacje na żądanie?

Obligacje płatne na żądanie, zwane również obligacjami z możliwością wykupu, to obligacje, które mogą być wykupione przez emitenta przed terminem zapadalności (ostatecznym terminem płatności). Obligacje mogą mieć okresy zapadalności od krótkich, średnio- i długoterminowych; niektóre obligacje mają okres zapadalności przekraczający 10 lat. W przypadku wahań stóp procentowych w czasie, jeśli stopy spadły od czasu pierwszej emisji obligacji przez firmę, firma będzie chciała refinansować dług przy niższej stopie procentowej. W efekcie spółka może zdecydować o wezwaniu wyemitowanych obligacji i ponownym ich wyemitowaniu po niższym oprocentowaniu.

Nie wszystkie rodzaje obligacji są płatne na żądanie, zwłaszcza obligacje i obligacje skarbowe. Większość obligacji komunalnych i niektóre obligacje korporacyjne są na żądanie. Firmy muszą określić, czy ich obligacje są płatne na żądanie w momencie emisji. Na wstępie należy określić inne powiązane informacje, takie jak ewentualna opcja kupna w przyszłości. Kiedy obligacja jest płatna na żądanie, odbywa się z premią (po cenie wyższej niż cena emisyjna).

Np. W 2015 r. Spółka ABC wyemitowała obligację płatną na żądanie za cenę 100 USD z 3-letnim okresem zapadalności i oprocentowaniem 7%. Do 2017 roku stopy procentowe spadły do 5%, co skłoniło firmę do wycofania obligacji. Opcja kupna nastąpi po cenie 103 USD.

Rysunek 01: Wahania stóp procentowych są głównym powodem wycofywania obligacji przez emitentów

Co to są obligacje zamienne?

Obligacje zamienne to instrumenty dłużne, które można zamienić na z góry określoną liczbę udziałów kapitałowych w okresie życia obligacji. Jest to opcja, a nie obowiązek inwestora do dokonania konwersji. O liczbie akcji, na jakie obligacja będzie mogła zostać zamieniona, decyduje „współczynnik konwersji”.

Np. Firma DEF emituje obligacje o wartości nominalnej 1000 USD z oprocentowaniem 5% z 4-letnim okresem zapadalności. Współczynnik konwersji wynosi 20. Oznacza to, że inwestor faktycznie kupuje 20 udziałów DEF po 50 USD za akcję (1000 USD / 20 = 50 USD). Cena akcji DEF stale rośnie i po dwóch latach emisji obligacji wynosi 67 USD. W związku z tym inwestor decyduje się na konwersję, w ramach której otrzymuje 20 udziałów o wartości 67 USD za akcję.

Obligacje zamienne są popularnym rodzajem inwestycji dłużnej wśród inwestorów ze względu na swoją elastyczność. W chwili emisji obligacji obligatariusz nie wie, jak będzie się zmieniać cena akcji spółki w ramach czasowych obligacji. Jeśli cena akcji wzrośnie, posiadacz obligacji będzie chciał zostać akcjonariuszem spółki i zamieni obligację na akcje. Jeżeli ceny akcji nie wykazują dodatniego wzrostu lub spadają, posiadacz obligacji może rozwiązać relację ze spółką, otrzymując jedynie kapitał i odsetki od obligacji na koniec wykupu. W związku z tym obligacje zamienne minimalizują wady inwestycji, ponieważ obligacje można pozostawić do zapadalności, jeśli firma odniesie mniejszy sukces lub nieudane, i maksymalizują wzrost, jeśli spółka odniesie sukces poprzez zamianę obligacji na akcje.

Jaka jest różnica między obligacjami na żądanie a obligacjami zamiennymi?

Porównaj środek artykułu przed tabelą

Obligacje na żądanie a obligacje zamienne
Obligacje na żądanie to obligacje, które mogą zostać wykupione przez emitenta przed terminem zapadalności.	Obligacje zamienne to instrumenty dłużne, które można zamienić na z góry określoną liczbę udziałów kapitałowych w okresie życia obligacji.
Opcja konwersji
Obligacji na żądanie nie można zamienić na akcje.	Obligacje zamienne mogą zostać zamienione na akcje zwykłe według uznania obligatariusza.
Strona korzystna
Obligacje płatne na żądanie są lukratywną inwestycją dla firm, ponieważ mogą one ponownie wyemitować dług po niższej stopie procentowej.	Obligacje zamienne są korzystne z punktu widzenia inwestorów, ponieważ dają możliwość zostania przyszłymi akcjonariuszami spółki według własnego uznania.

Podsumowanie - obligacje na żądanie a obligacje zamienne

Różnica między obligacjami na żądanie a obligacjami zamiennymi jest dyskretna; jeżeli obligacja jest emitowana z opcją wykupu przed terminem wykupu, nazywa się ją obligacją płatną na żądanie, a jeżeli obligacja jest emitowana z opcją zamiany jej na pewną liczbę akcji zwykłych w przyszłym terminie, nazywana jest obligacją zamienną. To, w jaki rodzaj obligacji inwestować, zależy głównie od charakteru i oczekiwań inwestorów; na przykład obligacje płatne na żądanie nie są atrakcyjną opcją dla inwestora, który wymaga stałego dochodu.

Pobierz wersję PDF obligacji na żądanie vs obligacji zamiennych

Możesz pobrać wersję PDF tego artykułu i używać jej w trybie offline, zgodnie z notami cytowania. Proszę pobrać wersję PDF tutaj Różnica między obligacjami na żądanie a obligacjami zamiennymi