Kluczowa różnica - rentowność do terminu zapadalności a stopa kuponu
Rentowność do terminu zapadalności i stopa kuponu to dwa kluczowe aspekty, które należy wziąć pod uwagę, rozważając inwestowanie w obligacje. Obligacja to instrument finansowy wyemitowany przez spółkę (obligacje korporacyjne) lub rząd (obligacje rządowe); w celu uzyskania dostępu do kapitału od inwestorów, co jest podobne do pożyczki. Główną różnicą między rentownością do wykupu a stopą kuponu jest to, że rentowność do wykupu jest stopą zwrotu oszacowaną z obligacji, jeżeli jest ona utrzymywana do terminu zapadalności, natomiast stopa kuponu to kwota rocznych odsetek uzyskanych przez posiadacza obligacji, wyrażona jako procent wartości nominalnej obligacji.
SPIS TREŚCI
1. Przegląd i kluczowa różnica
2. Co to
jest stopa zwrotu do terminu zapadalności 3. Co to jest stopa kuponu
4. Porównanie bezpośrednie - stopa zwrotu do terminu zapadalności a stopa kuponu
5. Podsumowanie
Co to jest Yield to Maturity
Rentowność do wykupu to całkowity dochód należny z obligacji, jeśli obligacja jest utrzymywana do końca jej terminu zapadalności. Rentowność do wykupu uważana jest za rentowność obligacji długoterminowych, chociaż jest wyrażana jako stopa roczna. Dokładniej mówiąc, jest to wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji w obligację, jeżeli inwestor posiada obligację do terminu zapadalności i jeśli wszystkie płatności są dokonywane zgodnie z planem. Rentowność do terminu zapadalności jest również określana jako „zysk z wykupu” lub „zysk księgowy”.
Jak obliczyć zysk do dojrzałości
Rentowność do terminu zapadalności jest obliczana jak poniżej.
Rentowność do terminu zapadalności = kupon + (wartość nominalna - cena / okres do wykupu) / (wartość nominalna + cena / 2) * 100
Stawka kuponu (patrz poniżej)
Wartość nominalna = wartość pierwotna / nominalna obligacji
Termin do wykupu = data końcowa okresu obowiązywania obligacji, do której powinny zostać zapłacone wszystkie odsetki i wartość nominalna
Np. Inwestor kupuje obligację za cenę 102,50 USD o wartości nominalnej 100 USD. Stopa kuponu wynosi 5,25% z terminem zapadalności 4,5 roku. Rentowność do terminu zapadalności jest obliczana jako:
Rentowność do terminu zapadalności = 5,25 + (100-102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%
Rentowność do wykupu można określić jako ważny miernik dla inwestora pozwalający zrozumieć kwotę zwrotu, jaką wygeneruje obligacja na koniec okresu zapadalności. Jeśli inwestor musi dokonać wyboru między kilkoma obligacjami, można porównać rentowność obligacji do terminu zapadalności, aby zdecydować, w którą z nich zainwestować. Należy jednak dodatkowo zauważyć, że rentowność do wykupu nie powinna być jedynym czynnikiem branym pod uwagę przy inwestowaniu. w przypadku obligacji inwestorzy powinni również zwrócić uwagę na pewne czynniki pozafinansowe. Na przykład strona emitująca obligację może po pewnym czasie nie wypłacić inwestorowi kuponu i kwoty głównej. Nazywa się to „ryzykiem niewykonania zobowiązania”. Jeśli firma ma dobrą reputację i wysoką wiarygodność, ryzyko niewykonania zobowiązania będzie znacznie niskie.
Rysunek 1: Rentowności obligacji zmieniają się w czasie
Co to jest oprocentowanie kuponów
Stopa kuponu odnosi się do rocznej stopy procentowej uzyskanej przez inwestora za posiadaną obligację. Jak wspomniano powyżej, stopa kuponu jest wymagana do obliczenia dochodu do wykupu inwestycji w obligacje.
Np. Jeśli obligacja ma wartość nominalną 2000 USD, z oprocentowaniem 60 USD co pół roku, oprocentowanie kuponu wyniesie 3% (60/2000 * 100)
Stopa kuponu pozostaje stała przez cały okres trwania obligacji. Z tego powodu obligacje określa się również jako „papiery wartościowe o stałym dochodzie”. Cena rynkowa obligacji może się zmieniać; jednakże odsetki zostaną zapłacone według stopy kuponu.
Jaka jest różnica między zyskiem do terminu zapadalności a stopą kuponu?
Porównaj środek artykułu przed tabelą
Rentowność do wykupu a stopa kuponu |
|
| Rentowność do wykupu to stopa zwrotu uzyskana z obligacji przy założeniu, że będzie ona utrzymywana do terminu zapadalności. | Stopa kuponu to roczna stopa procentowa uzyskiwana przez posiadacza obligacji. |
| Współzależność | |
| Rentowność do wykupu zależy od stopy kuponu, ceny i terminu zapadalności obligacji. | Stopa kuponu jest wymagana do obliczenia stopy zwrotu do wykupu. |
Podsumowanie - zysk do terminu zapadalności a stopa kuponu
Obligacje są atrakcyjną lokatą kapitału i inwestuje w nie wielu inwestorów. Chociaż jest to powiązane, różnica między rentownością do terminu zapadalności a stopą kuponu nie zależy od siebie całkowicie; aktualna wartość obligacji, różnica między ceną a wartością nominalną oraz czasem do wykupu również wpływa w różnym stopniu.
