Różnica Między Zdyskontowanymi I Niezdyskontowanymi Przepływami Pieniężnymi

2024 Autor: Mildred Bawerman | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-16 08:41

Kluczowa różnica - przepływy pieniężne z dyskontem a niezdyskontowane

Wartość pieniądza w czasie jest kluczowym pojęciem w inwestycjach, które uwzględnia zmniejszenie realnej wartości środków w wyniku skutków inflacji. Kluczowa różnica między zdyskontowanymi i niezdyskontowanymi przepływami pieniężnymi polega na tym, że zdyskontowane przepływy pieniężne to przepływy pieniężne skorygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie, podczas gdy niezdyskontowane przepływy pieniężne nie są korygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie. Wynik oceny projektu inwestycyjnego za pomocą tych dwóch metod będzie znacząco różny, dlatego ważne jest, aby wyraźnie je rozróżnić.

SPIS TREŚCI

1. Przegląd i kluczowe różnice

2. Czym są zdyskontowane przepływy pieniężne

3. Co to są niezdyskontowane przepływy pieniężne

4. Porównanie bezpośrednie - zdyskontowane i niezdyskontowane przepływy pieniężne

5. Podsumowanie

Co to jest zdyskontowany przepływ gotówki?

Zdyskontowane przepływy pieniężne to przepływy pieniężne skorygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie. Przepływy pieniężne dyskontuje się przy użyciu stopy dyskontowej, aby uzyskać szacunkową wartość bieżącą, która służy do oceny potencjału inwestycyjnego. Zdyskontowane przepływy pieniężne są obliczane jako:

Zdyskontowane przepływy pieniężne = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +… CF n (1 + r) ⁿ

CF = przepływ środków pieniężnych

r = stopa dyskontowa

Zdyskontowane przepływy pieniężne można łatwo obliczyć za pomocą powyższego wzoru, jeśli przepływy pieniężne są ograniczone. Jednak ta formuła nie jest wygodna do stosowania przy dyskontowaniu wielu przepływów pieniężnych. W takim przypadku czynniki dyskontowe można łatwo uzyskać za pomocą tabeli wartości bieżącej, która przedstawia czynnik dyskontowy w odniesieniu do liczby lat. Zdyskontowane przepływy pieniężne można wykorzystać do oceny decyzji inwestycyjnych poprzez porównanie zdyskontowanych wpływów i wypływów pieniężnych. Wartość bieżąca netto (NPV) to technika wyceny inwestycji, która wykorzystuje zdyskontowane przepływy pieniężne w celu ustalenia finansowej rentowności projektu.

Np. XYZ Ltd planuje zainwestować w nową fabrykę w celu zwiększenia produkcji. Rozważ następujące informacje.

• Inwestycja potrwa 4 lata
• Początkowa inwestycja to 17 500 milionów dolarów, która zostanie zainwestowana w roku 0 (dzisiaj)
• Inwestycja ma wartość rezydualną 5000 mln USD
• Wpływy i wypływy środków pieniężnych będą miały miejsce od roku 1 do roku 4

• Przepływy pieniężne zostaną zdyskontowane przy użyciu stopy dyskontowej 8%

  

Powyższy projekt skutkuje ujemną NPV w wysokości 522,1 mln USD, a XYZ powinien odrzucić projekt. Ponieważ przepływy pieniężne są dyskontowane, oznacza to, że jeśli projekt zostanie zaakceptowany, całkowity wynik netto wyniesie (522,1 mln USD) w dzisiejszych warunkach.

Rysunek 1: Obliczenie NPV wykorzystuje zdyskontowane przepływy pieniężne

Co to jest niezdyskontowany przepływ gotówki?

Niezdyskontowane przepływy pieniężne to przepływy pieniężne nieskorygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie. Jest to przeciwieństwo zdyskontowanych przepływów pieniężnych i przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych należy brać pod uwagę jedynie wartość nominalną przepływów pieniężnych. Ponieważ niezdyskontowane przepływy pieniężne nie uwzględniają spadku wartości pieniądza w czasie, nie pomagają w podejmowaniu trafnych decyzji inwestycyjnych. Biorąc pod uwagę ten sam przykład co powyżej, NPV jest obliczana bez dyskontowania przepływów pieniężnych.

Przykład

Przy niezdyskontowanych przepływach pieniężnych projekt generuje dodatnią wartość bieżącą netto w wysokości 3640 mln USD. Jednak pod koniec 4-letniego okresu, 3 640 USD nie zostanie wygenerowane z powodu wpływu wartości pieniądza w czasie; stąd ta NPV jest mocno zawyżona.

Jaka jest różnica zdyskontowanych i niezdyskontowanych przepływów pieniężnych?

Porównaj środek artykułu przed tabelą

Zdyskontowane a niezdyskontowane przepływy pieniężne
Zdyskontowane przepływy pieniężne to przepływy pieniężne skorygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie	Niezdyskontowane przepływy pieniężne nie są korygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie.
Wartość pieniądza w czasie
Wartość pieniądza w czasie jest uwzględniana w zdyskontowanych przepływach pieniężnych, a zatem jest bardzo dokładna.	Niezdyskontowane przepływy pieniężne nie uwzględniają wartości pieniądza w czasie i są mniej dokładne.
Użyj w wycenie inwestycji
Zdyskontowane przepływy pieniężne są wykorzystywane w technikach wyceny inwestycji, takich jak NPV	Niezdyskontowane przepływy pieniężne nie są wykorzystywane przy wycenie inwestycji.

Podsumowanie - przepływy pieniężne z dyskontem a niezdyskontowane

Różnica między zdyskontowanymi i niezdyskontowanymi przepływami pieniężnymi zależy od zastosowania zdyskontowanych lub nominalnych przepływów pieniężnych. Jak odzwierciedlono w powyższych przykładach, wynikowa wartość bieżąca netto tego samego projektu znacznie się różni przy zastosowaniu zdyskontowanych i niezdyskontowanych przepływów pieniężnych. Dlatego stosowanie niezdyskontowanych przepływów pieniężnych jest uważane za ryzykowne podejście do oceny wykonalności decyzji inwestycyjnej. Z tego powodu wiele firm stosuje zdyskontowane przepływy pieniężne, aby rozważyć, czy wybrany projekt przyniesie korzystne zwroty, czy nie.