Dźwignia operacyjna a dźwignia finansowa
Dźwignia to termin bardzo popularny w świecie inwestycji, a także w kręgach korporacyjnych. Powszechnie wiadomo, że zarówno inwestorzy, jak i zarząd spółki są zainteresowani uzyskaniem lepszych zwrotów z inwestycji. Obaj wykorzystują dźwignię finansową, aby zobaczyć, że ich inwestycja przynosi większe zyski, ale jest to sytuacja, która niekoniecznie oznacza sukces dla obu. W rzeczywistości, przy wysokich dźwigniach, szanse poniesienia strat są większe niż wtedy, gdy nie są zatrudnieni. Dwa główne rodzaje powszechnie stosowanych dźwigni to dźwignia operacyjna i finansowa. Niewielu zna rzeczywiste różnice między nimi. W tym artykule podjęto próbę podkreślenia tych różnic.
W firmie istnieją dwa rodzaje kosztów, koszty stałe i zmienne. Stosunek kosztów stałych do zmiennych w firmie odzwierciedla wielkość dźwigni operacyjnej wykorzystywanej przez firmę. Wysoki stosunek kosztów stałych do zmiennych wskazuje po prostu, że firma stosuje dźwignię operacyjną. Wręcz przeciwnie, wyższy stosunek kosztów zmiennych do kosztów stałych wskazuje na mniejszą dźwignię operacyjną. Dźwignia operacyjna zależy również od marż zysku i liczby sprzedaży. Firma z wysoką marżą zysku i niewielką sprzedażą jest silnie lewarowana, podczas gdy firma, która generuje wysoką sprzedaż przy niskich marżach zysku, jest oczywiście mniej lewarowana.
Z drugiej strony, o dźwigni finansowej mówi się, gdy firma decyduje się na finansowanie swoich aktywów poprzez zaciąganie kredytów. Staje się to nieuniknione, gdy pozyskanie kapitału w drodze publicznej emisji akcji nie jest możliwe. Teraz dostępne pożyczki oznaczają, że stają się one zobowiązaniem, od którego firma musi spłacać odsetki. W tym miejscu należy pamiętać, że firma bierze pożyczki tylko wtedy, gdy uważa, że zwrot z inwestycji z takich pożyczek będzie wyższy niż odsetki, jakie musi zapłacić od kwoty pożyczki.
Jeśli jesteś inwestorem, musisz zwrócić uwagę na oba te czynniki. Jeśli po przejrzeniu sprawozdania finansowego okaże się, że zarówno dźwignia operacyjna, jak i finansowa są wysokie, lepiej trzymać się z dala od takiej firmy. Wysoka dźwignia finansowa może być dużym problemem, gdy obliczenia firmy nie idą w parze, a zwrot z inwestycji nie jest tak wysoki, jak planowała firma, i spada poniżej stopy procentowej, którą musi zapłacić wierzycielom.
Jaka jest różnica między dźwignią operacyjną a dźwignią finansową?
Podczas gdy dźwignia finansowa jest ważniejsza w przypadku dużych domów biznesowych, to dźwignia operacyjna ma kluczowe znaczenie dla małych jednostek biznesowych. Stały koszt produkcji jest ważniejszy dla małych firm, podczas gdy nie jest tak ważny dla dużych domów produkcyjnych. To właśnie dźwignia finansowa stanowi różnicę we wskaźniku kapitału zadłużenia dużej firmy. Połączony efekt obu dźwigni przedstawia poniższy wzór.
Stopień połączonej dźwigni = stopień dźwigni operacyjnej X stopień dźwigni operacyjnej
