Kluczowa różnica - ryzyko transakcji a ryzyko tłumaczenia
Ryzyko transakcji i przeliczenia to dwa główne rodzaje ryzyka kursowego, na które narażone są firmy, które zawierają transakcje w walutach obcych. Podstawowa różnica między ryzykiem transakcyjnym a ryzykiem przewalutowania polega na tym, że ryzyko transakcyjne to ryzyko kursowe wynikające z upływu czasu pomiędzy zawarciem umowy a jej rozliczeniem, natomiast ryzyko kursowe to ryzyko kursowe wynikające z przeliczenia wyniku finansowego jednej waluty na inną walutę.
ZAWARTOŚĆ
1. Omówienie i kluczowa różnica
2. Czym jest ryzyko transakcji
3. Co to jest ryzyko tłumaczenia
4. Porównanie bezpośrednie - ryzyko transakcji a ryzyko tłumaczenia w formie tabelarycznej
5. Podsumowanie
Co to jest ryzyko transakcji?
Ryzyko transakcji to ryzyko kursowe wynikające z upływu czasu pomiędzy zawarciem kontraktu a jego rozliczeniem. Kursy walut podlegają ciągłym zmianom, a zwiększone opóźnienie między zawarciem transakcji a rozliczeniem powoduje, że obie strony nie są świadome, jaki byłby kurs w momencie rozliczenia.
Np. Firma ABV z Wielkiej Brytanii jest organizacją handlową i zamierza kupić 600 baryłek ropy od firmy XNT w USA, która jest eksporterem ropy, w ciągu kolejnych czterech miesięcy. Ponieważ ceny ropy stale się zmieniają, ABV decyduje się na zawarcie kontraktu, aby wyeliminować tę niepewność. W rezultacie obie strony zawarły porozumienie, na mocy którego XNT sprzeda 600 baryłek ropy po cenie 170 GBP za baryłkę.
Kurs spot (aktualny kurs) baryłki ropy wynosi 127 funtów. Za cztery miesiące cena baryłki ropy może być mniej więcej niż wartość kontraktu wynosząca 170 funtów za baryłkę. Niezależnie od ceny obowiązującej na dzień zawarcia kontraktu (kurs spot na koniec czterech miesięcy). Zgodnie z umową XNT musi sprzedać ABV baryłkę ropy za 170 funtów.
Po czterech miesiącach przyjmij, że kurs rynkowy wynosi 176 GBP za baryłkę. Różnicę między cenami, jakie ABV musi zapłacić za 600 baryłek z tytułu kontraktu, można porównać ze scenariuszem, gdyby kontrakt nie istniał.
Jeśli umowa nie istniała (176 GBP * 600) = 105 600 GBP
W związku z umową (170 £ * 600) = 102 000 £
Dlatego różnica między cenami wynosi 3600 £
Dzięki umowie ABV osiągnął zysk w wysokości 3600 GBP.
Kurs wymiany między GBP a USD wynosi 1,25 GBP / USD, co oznacza, że 1 GBP to równowartość 1,25 USD. Zatem płatność, jaką ABV musi zapłacić za XNT, wynosi 81 600 USD (102 000 GBP / 1,25).
Powyższy rodzaj kontraktu mający na celu ograniczenie ryzyka kursowego nazywany jest kontraktem terminowym; jest to umowa między dwiema stronami dotycząca kupna lub sprzedaży składnika aktywów po określonej cenie w przyszłości.
Instrumenty stosowane do ograniczania ryzyka transakcji
Oprócz kontraktów terminowych poniższe instrumenty można również rozważyć w celu ograniczenia ryzyka transakcyjnego.
Opcje
Opcja to prawo, ale nie obowiązek kupna lub sprzedaży składnika aktywów finansowych w określonym dniu po wcześniej uzgodnionej cenie.
Swapy
Swap to instrument pochodny, za pośrednictwem którego dwie strony zawierają porozumienie w sprawie wymiany instrumentów finansowych.
Futures
Kontrakty terminowe to umowa kupna lub sprzedaży określonego towaru lub instrumentu finansowego po określonej z góry cenie w określonym dniu w przyszłości.
Co to jest ryzyko tłumaczenia?
Ryzyko walutowe to ryzyko kursowe wynikające z przeliczania wyników finansowych jednej waluty na inną. Ryzyko związane z tłumaczeniem jest ponoszone przez firmy, które prowadzą działalność w wielu krajach i przeprowadzają transakcje w różnych walutach. Jeśli wyniki są podawane w różnych walutach, trudno jest porównać wyniki i obliczyć wyniki dla całej firmy. Z tego powodu wszystkie wyniki w każdym kraju zostaną przeliczone na wspólną walutę i przedstawione w sprawozdaniach finansowych. Ta wspólna waluta jest zwykle walutą w kraju, w którym znajduje się siedziba firmy.
Gdy firma jest narażona na ryzyko przeliczeniowe, raportowane wyniki mogą być wyższe lub niższe w porównaniu z rzeczywistym wynikiem obliczonym na podstawie zmian kursu wymiany.
Np. Spółką macierzystą firmy D jest firma A z siedzibą w USA. Firma D ma siedzibę we Francji i prowadzi handel w euro. Na koniec roku wyniki Spółki D są konsolidowane z wynikami Spółki A w celu sporządzenia skonsolidowanych sprawozdań finansowych; w ten sposób wyniki firmy D przeliczane są na dolary amerykańskie.
Poniższe szczegóły dotyczące przychodów, kosztów sprzedaży i zysku brutto dotyczą Spółki D na podstawie transakcji za rok obrotowy 2016.
Porównaj środek artykułu przed tabelą
| 000 EUR | |
| Sprzedaż | 2,545 |
| Koszt sprzedaży | (1056) |
| Zysk brutto | 1,489 |
Zakładając kurs wymiany wynoszący 0,92 USD / EUR (oznacza to, że jeden dolar jest równy 0,92 EUR), wyniki firmy D zostaną przeliczone na,
| 000 USD | |
| Sprzedaż (2545 * 0,92) | 2,341 |
| Koszt własny sprzedaży (1056 * 0,92) | (972) |
| Zysk brutto (1489 * 0,92) | 1,369 |
Rysunek 1: Przewalutowanie prowadzi do ryzyka tłumaczenia
Ze względu na przewalutowanie przedstawione wyniki są niższe od wyników rzeczywistych. Nie jest to faktyczna obniżka i wynika wyłącznie z przewalutowania.
Jaka jest różnica między ryzykiem transakcji a ryzykiem tłumaczenia?
Ryzyko transakcji a ryzyko tłumaczenia |
|
| Ryzyko transakcji to ryzyko kursowe wynikające z upływu czasu pomiędzy zawarciem kontraktu a jego rozliczeniem. | Ryzyko walutowe to ryzyko kursowe wynikające z przeliczania wyników finansowych jednej waluty na inną. |
| Rzeczywista zmiana wyniku | |
| Istnieje faktyczna zmiana przyszłego wyniku ryzyka transakcji, ponieważ transakcja jest zawierana w jednym momencie i rozliczana w przyszłości. | Nie ma rzeczywistej zmiany w wyniku ryzyka przeliczeniowego, ponieważ widoczna zmiana wyników wynika jedynie z przewalutowania. |
| Łagodzenie ryzyka | |
| Ryzyko transakcji można ograniczyć, zawierając umowę zabezpieczającą. | Nie można złagodzić ryzyka związanego z tłumaczeniem |
Podsumowanie - ryzyko transakcji a ryzyko tłumaczenia
Różnicę między ryzykiem transakcji a ryzykiem tłumaczenia można zrozumieć, zdając sobie sprawę z przyczyn ich powstania. W przypadku zawarcia kontraktu w teraźniejszości, który zostanie rozliczony w przyszłości, rodzi się ryzyko transakcyjne. Ryzyko kursowe wynikające z przeliczenia wyniku finansowego jednej waluty na inną to ryzyko przewalutowania. Firmowe transakcje walutowe powinny być zarządzane ostrożnie, aby nie podlegały znaczącym zmianom, ponieważ wysokie ryzyko transakcji i przeliczenia jest oznaką zmienności.
Pobierz wersję PDF transakcji a ryzyko tłumaczenia
Możesz pobrać wersję PDF tego artykułu i używać jej w trybie offline, zgodnie z notami cytowania. Proszę pobrać wersję PDF tutaj Różnica między ryzykiem transakcji a ryzykiem tłumaczenia.
