WACC vs IRR
Analiza inwestycji i koszt kapitału to dwie ważne sekcje zarządzania finansami. Analiza inwestycyjna wprowadza szereg narzędzi i technik, które są używane do oceny opłacalności i wykonalności projektu. Z drugiej strony koszt kapitału bada różne źródła kapitału oraz sposób obliczania kosztów i jest stosowany razem z technikami oceny inwestycji w celu określenia rentowności projektów. W poniższym artykule przyjrzymy się bliżej IRR (wewnętrzna stopa zwrotu - technika wyceny inwestycji) oraz koncepcji średniego ważonego kosztu kapitału (WACC). Artykuł jasno wyjaśnia, w jaki sposób są one obliczane i wskazuje na ścisły związek między nimi.
Co to jest IRR?
IRR (ang. Internal Rate of Return) jest narzędziem wykorzystywanym w analizie finansowej do określenia atrakcyjności danego projektu lub inwestycji, a także może służyć do wyboru między możliwymi projektami lub rozważanymi opcjami inwestycyjnymi. IRR jest najczęściej stosowany w budżetowaniu kapitałowym i sprawia, że wartość bieżąca netto (bieżąca wartość netto) wszystkich przepływów pieniężnych z projektu lub inwestycji jest równa zeru. Krótko mówiąc, IRR to stopa wzrostu, którą szacuje się, że projekt lub inwestycja wygeneruje. Prawdą jest, że projekt może faktycznie generować stopę zwrotu różną od szacowanej wewnętrznej stopy zwrotu, ale projekt, który ma stosunkowo wyższą wewnętrzną stopę zwrotu (niż inne rozważane opcje), będzie miał większe szanse na osiągnięcie wyższych zwrotów i silniejszy wzrost. W przypadkach, w których IRR służy do podjęcia decyzji między zaakceptowaniem a odrzuceniem projektu,należy przestrzegać następujących kryteriów. Jeśli wewnętrzna stopa zwrotu jest równa lub wyższa od kosztu kapitału, projekt należy zaakceptować, a jeśli wewnętrzna stopa zwrotu jest niższa niż koszt kapitału, projekt należy odrzucić. Kryteria te zapewnią, że firma uzyska przynajmniej wymagany zwrot. Decydując się na wybór między dwoma projektami, które mają różne wartości IRR, wskazane jest wybranie projektu, który ma najwyższą IRR.
IRR można również wykorzystać do porównania stóp zwrotu na rynkach finansowych. Jeśli projekty firmy nie generują IRR wyższej niż stopa zwrotu, którą można uzyskać inwestując na rynkach finansowych, bardziej opłaca się firmie odrzucić projekt i dokonać inwestycji na rynku finansowym w celu uzyskania lepszego zwrotu.
Co to jest WACC?
WACC (średni ważony koszt kapitału) jest nieco bardziej złożony niż koszt kapitału. WACC jest przewidywanym średnim przyszłym kosztem funduszy i jest obliczany poprzez nadanie wagi zadłużeniu i kapitałowi firmy proporcjonalnie do kwoty, w jakiej są one utrzymywane (struktura kapitałowa firmy). WACC jest zwykle obliczany dla różnych celów decyzyjnych i pozwala firmie określić poziom zadłużenia w porównaniu z poziomem kapitału. Poniżej znajduje się wzór na obliczanie WACC.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Tutaj E to wartość rynkowa kapitału własnego, a D to wartość rynkowa długu, a V to suma E i D. R e to całkowity koszt kapitału, a R d to koszt długu. T c to stawka podatku obowiązująca w przedsiębiorstwie.
IRR vs WACC
WACC to oczekiwany średni przyszły koszt funduszy, podczas gdy IRR to technika analizy inwestycji, która służy do podjęcia decyzji, czy projekt powinien być kontynuowany. Istnieje ścisły związek między IRR i WACC, ponieważ te pojęcia razem tworzą kryteria decyzyjne dla obliczeń IRR. Jeśli IRR jest większa niż WACC, wówczas stopa zwrotu projektu jest większa niż koszt zainwestowanego kapitału i powinna zostać zaakceptowana.
Streszczenie:
Różnica między IRR a WACC
• IRR jest najczęściej stosowany w budżetowaniu kapitałowym i sprawia, że wartość bieżąca netto (bieżąca wartość netto) wszystkich przepływów pieniężnych z projektu lub inwestycji jest równa zeru. Krótko mówiąc, IRR to stopa wzrostu, którą szacuje się, że projekt lub inwestycja wygeneruje.
• WACC jest przewidywanym średnim przyszłym kosztem funduszy i jest obliczany poprzez nadanie wagi zadłużeniu i kapitałowi spółki proporcjonalnie do kwoty, w jakiej są one utrzymywane (struktura kapitałowa firmy).
• Istnieje ścisły związek między IRR i WACC, ponieważ te pojęcia razem tworzą kryteria decyzyjne dla obliczeń IRR.
